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燃料油涨势有望延续

作者:亚博App 时间:2021-07-04 03:29
本文摘要:由于含硫量有限,燃油继续下跌。在市场前景上,随着欧佩克大概率深化限产,以及航运旺季的临近,燃料油下行趋势将持续。 欧佩克进一步减产。欧佩克2月月报预测,2020年全球原油需求为每日1.0073亿桶,非欧佩克供应为每日6660万桶,欧佩克液化石油气和非常规油气供应为每日483万桶。 从这个角度来看,欧佩克每天需要供应2930万桶,全球原油将实现平衡。今年1月,欧佩克原油产量创下10年来新高,超过每日2908万桶的水平。

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由于含硫量有限,燃油继续下跌。在市场前景上,随着欧佩克大概率深化限产,以及航运旺季的临近,燃料油下行趋势将持续。

欧佩克进一步减产。欧佩克2月月报预测,2020年全球原油需求为每日1.0073亿桶,非欧佩克供应为每日6660万桶,欧佩克液化石油气和非常规油气供应为每日483万桶。

从这个角度来看,欧佩克每天需要供应2930万桶,全球原油将实现平衡。今年1月,欧佩克原油产量创下10年来新高,超过每日2908万桶的水平。

如果欧佩克的产量需要保持在这个水平,全球原油供应将不会短缺。但从第一季度的情况来看,由于市场需求处于淡季,欧佩克原油供应量应超过每天2892万桶,因此全球原油供需需要平衡。因此,目前全球原油供应仍然不足。

而且由于日本肺炎的影响,中国对原油的需求很可能会进一步下降。目前,日本肺炎已在日本和新冠肺炎蔓延,其对全球经济的影响无法评估。与此同时,OPEC1的原油产量在1月份大幅下降。除了沙特超额完成减产任务外,很大程度上是因为利比亚国内局势动荡,原油供应导致日产量下降近34.4万桶,不正常。

鉴于全球原油供应短缺,欧佩克计划在3月份的会议上举行辩论,询问是否缩短和深化减产以支撑油价。从目前关于该系统的信息来看,沙特和俄罗斯反对随后的减产,这将有助于稳定国际原油价格。总的来说,全球原油供过于求的问题是高效的。

在欧佩克深化减产的背景下,除非疫情再次好转,否则国际油价将基本稳定在50美元/桶,成本端将在一定程度上支撑燃油需求。2016年10月27日,国际海事组织(IMO)在伦敦举行的会议上提出要求:从2020年起,全球0.5%的硫容差将实施,即所有驶出含硫废气控制区(ECA)的船舶将被用作含硫量不低于0.5%的燃料。2月20日,国际海事组织规定,从2020年3月1日起,禁止装载含硫量低于0.5%的燃料油,除非船上安装的副产品塔或低硫燃料油被用作船的运输货物。

这使得低硫燃料油的市场需求大幅增加,而低硫燃料油的市场需求大幅下降,进而燃料油期货价格大幅下跌。从整体供需情况来看,燃油供过于求的问题还是不存在的。供应方面,截至2月20日的一周,新加坡陆上燃料油库存为2423.1万桶,较前一周减少216.9万桶,增长9.8%。市场供给压力相对较小。

对于国内炼油厂来说,虽然目前建设负荷严重不足40%,但库存低于往年同期。在国际上,截至2月20日,波罗的海干散货指数(BDI)仅为480,几乎高于去年同期的622,进一步解释了当前市场整体航运低迷的原因。从往年的情况来看,随着3月份天气转暖,北半球的贸易活动不会下降,市场对燃料油的需求也不会下降。

此外,由于疫情影响,前期会收到很多延迟的船期,所以燃料油市场需求还是可以预期的。总体而言,上游原油未来将企稳,不受欧佩克深化减产影响,成本支撑燃料油。同时,根据季节性市场需求规律,后期燃油消耗会转入旺季,没有市场实现多值。然而,最近燃料油的下降很大程度上是受有限硫顺序的影响。

考虑到IMO的硫限让市场有更早的预期,消息对实际供需情况的影响有限,所以现在平多的风险不大。


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